最大の買い材料だったドル安の一服で上値の重い展開が続いている金相場。そんな中、「インフレに強い」という金の特徴に改めて注目が集まりつつある。
原油や食料価格の上昇で世界的にインフレ懸念が強まっているためだ。金の国際相場は昨年秋以降、米国の相次ぐ利下げによるドル相場の下落に連動する形で騰勢を強めてきた。しかし、米利下げは４月でひとまず打ち止めとの観測が広がり、ドルの下落トレンドにも歯止めがかかった。５月以降のニューヨーク先物相場（期近）は850―900ドル程度でもみ合う。
ただ、５月下旬には900ドルを超えて騰勢を強める場面もあった。ニューヨーク原油先物（期近）が１バレル130ドルを超え、インフレ懸念が改めて意識されたためだ。
インフレは世界的に進行している。ユーロ圏の５月の消費者物価上昇率は前年同月比3.6％とユーロ導入後の最高水準に再び上昇。米国も卸売物価上昇率が前年同月比で6％を超えている。新興国はより深刻で、ロシアやベトナムなどは２ケタの消費者物価上昇率を記録している。
日本はまだ物価上昇率が低いものの、インフレへの関心は高まっている。金の調査機関であるワールド・ゴールド・カウンシルは、日本の年収1000万円以上（世帯ベース）の金投資家を対象に定期的なアンケート調査を実施している。従来の調査では金を保有する理由として「無価値にならない」という回答が最多だったが、今年３月の調査では初めて「インフレに強い」という回答が上回った。
インフレに対抗するためのいわゆる「インフレヘッジ」の目的で投資する人が増えつつあるわけだ。インフレに強いのは実物資産に共通する点。しかし、無国籍通貨としての性格を持つ金はインフレ時に特に人気を集めやすい。「年後半に米国でインフレ懸念がいっそう強まる」とみる市場関係者は多く、金相場の動向にも影響を与えそうだ。
